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資本運作年總結怎么寫
篇一
1.概念
資本運營：就是以資本最大限度增值為目的，對資本及其運動所進行的運籌和經營活動。資本重組：在不同企業(yè)之間對現有的資本進行重新組合，它只是改變資本在不同企業(yè)間的分布，重組本身并不增加社會資本總量。
托賓Q：是公司股票市場價值與代表這些股票的資產的重置價值之間的比率。
并購：泛指在市場機制作用下企業(yè)為了獲得其他企業(yè)的控制權而進行的產權交易活動。 企業(yè)分立：指一個企業(yè)分成兩個或兩個以上企業(yè)的經濟行為。
DR：指在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉讓憑證，屬于公司融資業(yè)務范疇的金融衍生工具。
企業(yè)集團：指以通過資本紐帶聯結起來的母子公司為主體，以集團章程為共同行為規(guī)范的母公司、子公司、參股公司及其他成員企業(yè)或機構共同組成的具有一定規(guī)模的企業(yè)法人聯合體。
資本結構:指企業(yè)各部分資本之間的構成及其比例關系，以及部分資本占資本總額的比例。
2.我國國有企業(yè)改組為股份制公司，實現國有資本增值有哪幾種情況？
答：一是改制時資產評估增值，資產增值率一般為33%；二是初次股票溢價發(fā)行增值，向社會公眾發(fā)行A種股票的價格平均每股為6元左右，是發(fā)行前企業(yè)每股凈資產的4倍，國有資產享受的增值率為84%；三是經營增值，1990-1996年，上市公司的年平均凈資產利潤率為13.9%；四是股票配股，上市公司配股價格一般比每股凈資產高50%以上，使國有資本進一步增值。
3.債務重組有哪幾種方式？
答：（1）以資產清償債務，是指債務人轉讓其資產給債權人以清償其債務的債務重組方式。
（2）將債務轉為資本，是指債務人將債務轉為資本，同時，債權人將債權轉為股權的債務重組方式。
（3）修改債務條件，如減少債務本金、減少債務利息、延長償債期限等。
（4）以上三種方式的結合。
4.企業(yè)分立的原因主要有哪幾種？
答：1.分立可以通過消除“負協(xié)同效應”來提高企業(yè)的價值。
2.分立可以滿足企業(yè)適應經營環(huán)境變化的需要，提高運營效率。
3.分立可以滿足企業(yè)擴張的需要。
4.分立可以幫助企業(yè)糾正一項錯誤的兼并。
5.分立可以作為企業(yè)反兼并與反收購的一項策略。這一反收購策略通常被稱作“摘掉皇冠上的明珠”
6.分立可以使企業(yè)避免反壟斷訴訟。
還有一些分立是從股東的利益出發(fā)的，分立后，因管理人員可以將精力集中于相對較少的業(yè)務，報酬也會受到一定影響，從而降低了代理成本。分立也有利于企業(yè)更好地適應和利用有關法規(guī)和稅收條例，給股東帶來更高的收入，如美國規(guī)定，不動產投資信托公司和特權信托公司，只要把其大部分收入直接分配給股東，那么，該收入在公司一級就不用納稅，為了使收入免交稅金，有些公司便通過分立的方式組建這種信托公司。
5.資本重組有哪幾種?
答：①實行股份制；②企業(yè)兼并收購；③組建企業(yè)集團；④企業(yè)分立；⑤出售變現； ⑥合資合作；⑦企業(yè)租賃；⑧企業(yè)承包；⑨企業(yè)托管；⑩資本結構調整 ⑾企業(yè)破產。
6.簡要說明企業(yè)兼并中確定企業(yè)價值的貼現模式的基本原理？
貼現模式來源于現值理論，這一理論認為企業(yè)權益的價值取決于應歸屬該部分權益的“未來利益",這些“未來”利益按某一折現率折現的價值總和即為該權益的價值。在企業(yè)的并購中，進行交易的是一個整體企業(yè)，購買者所要購買的是這個整體的所能帶來的一系列“未來收益”。因此，用貼現模式來確定企業(yè)的價值在理論上是完美。
7.企業(yè)出售可能由于那些原因？
答：?改變公司的市場形象，提高公司股票的市場價值；
?滿足公司的現金需求；
?滿足經營環(huán)境和公司戰(zhàn)略目標改變的需要；
?甩掉經營虧損業(yè)務的包袱；
?在西方國家，政府還可能根據反托拉斯法強制公司出售一部分資產或業(yè)務。
8.企業(yè)并購后的整合涉及哪幾方面？
?經營戰(zhàn)略整合:指并購企業(yè)根據雙方企業(yè)的情況和企業(yè)外部環(huán)境，相應地對并購企業(yè)整體的經營戰(zhàn)略進行整合，從而取得一種戰(zhàn)略上的協(xié)同效應；
?業(yè)務整合:主要指調整和協(xié)調采購、產品開發(fā)、生產、營銷、財務等各項職能。分為經營業(yè)務整合、生產技術整合；
?管理制度整合:指并購企業(yè)通過制定規(guī)范的、完整的管理制度和法規(guī)，替代原有的制度與法規(guī)，作為企業(yè)成員的行為準則和秩序的保障；
?組織機構的整合:并購完成后，并購企業(yè)會根據具體情況調整組織機構；
?人力資源整合；
?文化整合。
9.企業(yè)托管的一般程序？
答：企業(yè)托管是指將經營不善、管理混亂的困難小企業(yè)委托給實力較強的優(yōu)勢企業(yè)經營管理。企業(yè)托管的一般程序是：委托方進行調查研究，確定被托管企業(yè)；由資產評估機構對被托管企業(yè)的國有資產進行評估，以此作為被托管企業(yè)資產保值增值的基數；通過招標擇優(yōu)受托方；由委托方和受托方洽談托管事宜，然后簽訂托管合同；托管合同經公證后，由委托方向受托方頒發(fā)委托經營證書，然后到工商行政管理部門辦理相關手續(xù)。
10.杠桿收購的三個階段？
答：籌集資金——收購、重整——重新上市并擇機出售。
11.簡介美國股票市場
1.紐約證券交易所
2.納斯達克市場
3.電子公告板市場，粉紅單市場和地方性的柜臺交易市場
12.西方國家的并購史以及對我國的啟示
1.第一次企業(yè)并購浪潮(19世紀末至20世紀初)
18世紀開始進入產業(yè)革命時期。
19世紀下半葉，電力電器的發(fā)明，第二次產業(yè)革命時期，資本間的相互并購形成大資本以適應當時生產社會化，科學技術的進步。
這次并購浪潮的特征：主要是橫向并購，優(yōu)勢企業(yè)并購劣勢企業(yè)，擴大生產規(guī)模，產業(yè)集中度普遍提高，
并購企業(yè)獲得了規(guī)模經濟效益，同時也獲得了巨額壟斷利潤。
2.第二次企業(yè)并購浪潮(20世紀20年代)
科學技術的發(fā)展,導致了一批新興工業(yè)部門的產生,如汽車工業(yè)、化學工業(yè)、電氣工業(yè)、化纖工業(yè)等。實行“產業(yè)合理化”的要求：盡可能采取各種形式的機器設備，采用自動傳輸設備，實行標準化大生產，其標志是“福特制”的誕生和推廣。這兩個方面均需大量補充資本，促進資本的進一步集中。
第二次并購浪潮特征：以縱向并購為主，形成了龐大的聯合企業(yè)，市場規(guī)模進一步擴大，規(guī)模經濟日益顯著；出現了已產業(yè)資本和銀行資本互相滲透為特征的并購；國家出面投巨(原文來自：wWW.bDFqy.com 千葉 帆文摘:資本運作年度總結)資并購一些關系國家經濟命脈的企業(yè)，或投資參股改造一些企業(yè)；另外，以產品擴張和市場擴張為動機的并購有了一定程度的發(fā)展。
3.第三次并購浪潮（20世紀50~60年代）
起因：一系列新興工業(yè)部門的興起，如電子計算機、激光、宇航、核能、合成材料、生物制藥等，市場競爭日益加劇。
特征：（1）強強聯合，企業(yè)實行多元化發(fā)展策略。
（2）銀行間并購加劇，銀行在經濟中的作用日益增強。
4.第四次并購浪潮（1975~1992年）
特點：（1）范圍更為廣泛：各行業(yè)均發(fā)生了不同程度的并購，并購對家不僅有國內企業(yè)，還有海外企業(yè)；
（2）形式多樣化：橫向、縱向、混合并購三種方式均有；
（3）“杠桿并購”；
（4）投資銀行在企業(yè)并購中的作用越來越大。
5.第五次并購浪潮（1994年至今）
原因：（1）冷戰(zhàn)結束，經濟發(fā)展成為全球矚目的頭等大事。國家間的競爭體現在微觀層次上，就是各大企業(yè)間的競爭，而對企業(yè)而言，通過并購就行資本集中，是其擴充實力、淘汰對手的快捷方式。
（2）隨著會計的發(fā)展，技術進步成為決定企業(yè)生死存亡的主要因素。要保持在技術上領先的地位，就必須有較強的科研和技術能力，而這種能力的大小，與企業(yè)的規(guī)模是有關系的。
（3）產業(yè)結構的調整。圍繞第三產業(yè)的強強并購大量發(fā)生。
特征：（1）強強聯合，以投資行為為主，目的是有效地參與全球競爭，爭奪市場份額。
（2）政府的積極支持是本次并購的主旋律。
啟示：
1.并購作為資本集中地重要形式，是經濟發(fā)展的必然要求。從當今來看，并購已經不是微觀層次上的企業(yè)現象，它已經上升為國家宏觀層次的競爭，是提高綜合國力的必然要求，企業(yè)并購需要政府的支持和企業(yè)的努力。
2.發(fā)展社會中介機構和投資銀行。在并購過程中，從目標公司的選擇直到并購完成，都需要社會中介機構的參與，需要會計事務所進行審查評估，需要律師事務所協(xié)調有關法律問題。
3.大力推進企業(yè)的股份制改造，完善上市公司并購機制。
4.要積極鼓勵強強聯合，組建和發(fā)展一批具有國際競爭能力的大企業(yè)，在越來越多國際大企業(yè)搶灘中國市場的情況下，我國企業(yè)只有通過強強聯手才能迅速提高競爭力。
5.積極推進市場經濟配套改革，完善社會保障機制。并購會伴隨大規(guī)模的重組，因此需要完善社會機制提高國家管理能力。
13.我國資本主義市場存在的主要問題，及進一步發(fā)展我國資本主義市場的措施？
答：存在的問題：1.資本市場整體規(guī)模偏小 2.市場機制尚未市場化 3.上市公司內部治理和外部約束機制不健全 4.證券公司存在的問題 5.投資者結構不合理，機構投資者規(guī)模偏小 6.法律、監(jiān)督和誠信方面的問題
進一步措施：1.大力進行多層次股票市場的建設 2.加快債券市場的發(fā)展 3.積極穩(wěn)妥地發(fā)展金融衍生品
市場4.大力提高上市公司質量 5.繼續(xù)推進證券期貨經營機構的發(fā)展和規(guī)范運作 6.尾部推進對外開發(fā) 7.完善法律和監(jiān)管體系
14.我國企業(yè)并購的貸款的問題？
在20xx年以前的12年，國家規(guī)定：“不得用貸款從事股本權益性投資”。所以在20xx年以前并購不能獲得貸款。在2009年以后國家出臺了《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》，對符合條件的商業(yè)銀行在開展并購貸款時業(yè)務時，要在滿足市場需求和和控制風險之間取得平衡，對并購貸申請人有一定約束。所以我國企業(yè)只有一部分符合相關資格的企業(yè)能獲得并購貸款。
15.有保薦的ADR和無保薦的ADR的使用情況。
（1） 有保薦的ADR是由希望在美國上市的外國公司委托美國托管銀行發(fā)行的，外國上市公司要付給
托管銀行一定的托管費，目前新發(fā)行的ADR都是委托發(fā)行的。有保薦的ADR根據能否公開交易以及交易市場的類型和能否募集資金又可分為一級ADR、二級ADR、三級ADR和私募ADR四種。一級ADR是將公司現有已發(fā)行的股票通過一家托管銀行，采用ADR方式在美國的場外交易市場（粉紅單市場或電子公告板市場）交易。二級ADR與一級ADR相同，也是將現有已發(fā)行的股票通過一家托管銀行，有其根據托管協(xié)議簽發(fā)ADR。三級ADR，是可以在美國公開發(fā)行股票籌資，并在美國全國性證券交易所和納斯達克市場上市的存托證券。私募ADR，是在發(fā)行人向投資者提供一定信息的條件下，允許發(fā)行人不通過注冊登記而向合格的機構投資者發(fā)行證券的條件下私募籌資的ADR。
（2） 非保薦的ADR是為了滿足美國投資者的需要由銀行主動發(fā)行的，托管費由投資者支付。
16.我國企業(yè)并購活動中的尋租行為。
并購中的相關主體在采取并購行為和不采取并購行為的情況下以獲取額外的好處。在我國企業(yè)的并購中，推動因素有的是企業(yè)追求資本增值的客觀要求，這是倡導的；有的是企業(yè)的管理者追求自身利益而推動；有的是政府的鼓勵政策推動的。
17.企業(yè)集團的結算中心和財務公司的區(qū)別。
財務公司是大型企業(yè)集團投資成立，為本集團提供金融服務的非銀行金融機構。財務公司有以下主要功能：融資功能、投資功能、中介功能。
結算中心是隨著企業(yè)集團管理需求應運而生的內部資金管理機構。結算中心的主要功能是：結算功能、監(jiān)督功能、信息反饋功能。
結算中心與財務公司最本質的區(qū)別在于：財務公司是一個獨立的法人，而結算中心僅僅作為企業(yè)集團的內部管理機構，不具有任何法人效應。
18.上市公司的獨立董事。
獨立董事是指不在公司擔任董事外的其他職務，并與受聘的公司及其主要股東不存在妨礙其進行獨立客觀判斷關系的董事。其職責主要是按照相關法律、行政法規(guī)、公司章程，認真履行職責，維護公司整體利益，尤其要關注中小股東的合法權益不受損害。獨立董事應當獨立履行職責，不受公司主要股東、實際控制人或者與公司存在利害關系的單位或個人的影響。
19.選擇和鑒定某一個投資機會應考慮的因素。
一是市場前景和競爭情況；二是宏觀政策變動；三是預期的成本構成和投資的專轉向能力；四是產品壽命周期階段和變化趨勢。
20.對賭協(xié)議。
對賭協(xié)議就是收購方(包括投資方)與出讓方(包括融資方)在達成并購(或者融資)協(xié)議時，對于未來不確定的情況進行一種約定。如果約定的條件出現，投資方可以行使一種權利；如果約定的條件不出現，融資方則行使一種權利。所以，對賭協(xié)議實際上就是期權的一種形式。
21.企業(yè)集團的典型的組織結構。
核心企業(yè)、骨干企業(yè)、配套企業(yè)、協(xié)作企業(yè)
22.對上市公司的估價。
答：估價往往采用“隨行就市”的辦法，以目標公司的市場價值(股票價值)作為并購價值的估計值。
23.并購價值確定的五種方法。
（1） 貼現模式:這一理論認為企業(yè)的權益價值取決于應歸屬該部分權益的“未來利益”，這些“未來利
益”按某一折現率的價值總和即為該權益的價值。貼現模式下的一般估價公式是：v=∑FRt/(1+i)t---此t為t次方。V是企業(yè)的價值；FRt是第t年的未來回報；i是相關的折現率。折現現金流量法下的一般估價公式是：目標企業(yè)的價值=預測期內各年現金流量的現值之和+“終值”的現值，V=∑CFt/(1+i)t+TV/(1+i)n,n是預測期，CFt是第t年的相關現金流（t=1—n），TV是第N年年末企業(yè)的“終值”，i是折現率。
（2） 重置成本模式：根據資產在全新的情況下的重置成本，減去按重置成本計算的已使用年限的折舊，
考慮資產功能變化、成新率等因素，評價重估價值；或者根據資產的使用年限，考慮資產功能變化等因素重新確定成新率，評定重估價值。
（3） 市價模式：通過市場調查，選擇一個或幾個與并購對象相同或者類似的資產或者交易作為比較對
象，這種模式的前提是股票市場或并購市場發(fā)達、有效、交易活躍。
（4） 清算模式：主要用于對破產企業(yè)的資產的評估，根據企業(yè)破產清算時資產的可變現價值，評定重
估價值。
（5） 期權價格法：把企業(yè)的價值當成是一種執(zhí)行價格為清算價值的看漲期權。 26.股票發(fā)行的三公原則。
公開、公平、公正
24.ADR的概念
美國存托憑證，是由美國銀行簽發(fā)的一種代表外國公司股權的證券，是外國公司的股票可在美國籌資和上市，其實質是外國公司股票的一種替代交易形式。
25.產權比例及其算法。
產權比率是負債總額與所有者權益總額的比率,是為評估資金結構合理性的一種指標。
一般說來，產權比率高是高風險、高報酬的財務結構，產權比率低，是低風險、低報酬的財務結構。
篇二
在現代市場經濟中，每一個家庭或個人、各類經濟單位幾乎每天都要接觸貨幣，都要同金融打交道，任何商品都需要用貨幣來計價，任何購買都要用貨幣來支付，說到資本人們首先想到的是銀行，例如去存款、取款、付款、去申請各種生產經營性貸款或消費貸款、去辦理各種保險、去購買有價證券等等，總之，現代社會的一切經濟活動都要借助貨幣信用形式來完成。通過對資本運營這門課的學習，我們對資本市場有了更深的理解，在現代生活中我們投資股票、基金、理財規(guī)避風險、增加收益有很大的作用。
一、通過學習《資本運營學》這門課，我對資本運營在企業(yè)中的作用有了理論認識。
1、市場上大多數企業(yè)都是從事產品經營，通過利潤發(fā)展企業(yè)，借助資本的力量發(fā)展企業(yè)對他們來講是個全新的課題。
2、以前我認為資本運營不是一般企業(yè)能做到的，也不是一般規(guī)模的企業(yè)能做到的，所以中小企業(yè)借助資本的力量發(fā)展企業(yè)連想都不敢想，這種想法今天看來大錯特錯，市場化的資本市場是全民的資本市場。
3、企業(yè)家不但會經營，更要會融資。
二、通過對資本市場系統(tǒng)的學習，對股票市場、債券市場、基金市場、信貸市場有了專業(yè)性理解，資本市場是現代金融市場的重要組
成部分, 其融通的資金主要作為擴大再生產的資本使用，因此稱為資本市場。資本市場是通過對收益的預期來導向資源配置的機制。其本來意義是指長期資金的融通關系所形成的市場。但市場經濟發(fā)展到今天, 資本市場的意義已經遠遠地超出了其原始內涵, 而成為社會資源配置和各種經濟交易的多層次的市場體系。
三、降低企業(yè)進入新行業(yè)、新市場的成本。企業(yè)進入一個新行業(yè)或新市場面臨著許多障礙。新產品的開發(fā)，新技術的采用都需要投入大量的資金。如果完全采用投資新建的方式，企業(yè)將可能付出高昂的成本。新增生產能力還可能造成行業(yè)供給的增加，導致生產過剩，但企業(yè)如果采用收購、兼并的方式進入新行業(yè)、新市場，就可能使上述障礙和負面影響降低。
四、企業(yè)資本運作風險的不確定性與利益并存，任何投資活動都是某種風險的資本投入，不存在無風險的投資和收益。這就要求經營者要力爭在進行資本決策時，必須同時考慮資本的增值和存在的風險，應該從企業(yè)的長遠發(fā)展著想，企業(yè)經營者要盡量分散資本的經營風險。
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